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李奇霖:目前股票市场不缺资金 处于结构转换很快的状态

来源:有目共赏网 编辑:湛江市 时间:2024-07-07 18:35:16

25日晚间,新浪财经连麦首席经济学家李奇霖,畅聊如何理解央行“MLF缩量+降息”的组合、美国加息对人民币汇率有何影响、“限电”如何影响工业生产等热点问题。

以下为文字实录(有部分删减):

主持人:落实到具体的投资上,我们看到三季度很多人认为股票市场会走出一个比较大的盘整,或者说在美国加息落地之前,大家对未来的方向不太明确,您作为券商的首席,您怎么看未来的股票市场走势?它会是一个什么样的状况?

李奇霖:首先可以确定的是股票市场不缺资金。不管是上证50还是中证500、沪深300,把它的市盈率作为一个倒数,跟十年期国债收益率做对比,都是比较便宜的阶段,因为现在十年期国债收益率降得太快了,利率很低,导致股票市场不缺资金。因为利率低,买理财产品觉得收益率不够有吸引力,因此股票市场不缺资金。

关键是把握结构性机会,股票市场现在风格转化很快,可能今天还在A板块,明年到B板块,这个时候如果踩反了就会亏一点。所以,它是一个结构转化很快的状态。

怎么理解结构转换?有一个比较简单的办法去判断。如果说没有出现海外的利率快速上行,没有出现国内的利率有一些边际往上行的状况,你就死死抱住新能源、绿电等新兴板块就可以了。如果出现了海外的通胀压力上行,如果说出现了国内的利率往上走,可能就要调一下仓,关注稳增长板块,可以从新能源里多考虑传统能源,调整到像煤炭这种传统的能源上。判断的依据看这两个事件,第一个是十年期美债,如果你觉得判断美国经济很难,看这个指标就好,现在十年期美债从底部到现在悄悄回到了3.1%了,这个时候成长板块涨这么多了,就应该躲一躲。第二,最近国内的十年期国债收益率也开始有上行态势,但这肯定是一个短期,它往上走的核心是因为稳增长在加码,对经济企稳回升有了信心之后,利率可能就会往上走,成长板块可能就会受到影响。大家看这两点就行了,你如果没有看到利率往上走的时候,利率是平稳的,利率是往下的,你就应该死死抱住成长板块。如果你发现利率开始往上走,又开始强调基建刺激等等,同时带动收益率往上走,这个时候你就只好买买煤炭。

大家要注意往往出现利率往上走的时候,理财收益率往上,中长期贷款的收益率往上,包括稳增长加码的时候,导致收益率往上,这个时候回撤会比较大,因为成长股往往是比较抱团,资金比较集中的状态。一旦出现边际预期的变化,它往往回撤会比较厉害。所以,整个利率要往上走的时候,你抱住成长板块就可以了。

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